來源：華泰期貨

作者： 薛鈞元

(資料圖片僅供參考)

粕類觀點

市場要聞與重要數據

期貨方面，昨日收盤豆粕2601合約3063元/噸，較前日變動+5元/噸，幅度+0.16%；菜粕2601合約2527元/噸，較前日變動-12元/噸，幅度-0.47%。現貨方面，天津地區豆粕現貨價格3050元/噸，較前日變動+0元/噸，現貨基差M01-13，較前日變動-5；江蘇地區豆粕現貨3000元/噸，較前日變動+0元/噸，現貨基差M01-63，較前日變動-5；廣東地區豆粕現貨價格3000元/噸，較前日變動跌+0元/噸，現貨基差M01-63，較前日變動-5。福建地區菜粕現貨價格2710元/噸，較前日變動-10元/噸，現貨基差RM01+183，較前日變動+2。

近期市場資訊，布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，阿根廷大豆播種工作已經正式展開。截至11月5日，阿根廷2025/26年度大豆種植面積相當于總預期面積的4.4%，較去年同期落后近4個百分點。本年度大豆種植面積估計為1，760萬公頃，同比減少4.3%。

市場分析

當前整體供需格局并未改變，下游油廠開機率偏高，但大豆及豆粕庫存仍維持高位，下游需求方面多以滾動補庫為主，整體仍處于供應寬松格局。綜合來看，未來仍需重點關注大豆進口情況，新季南美大豆的天氣情況以及政策端的變化情況。

策略

謹慎偏空

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